美聯儲主席鮑威爾于北京時間周五凌晨發表關于經濟前景和貨幣政策路徑的講話。他表示，美國經濟恢復良好，勞動力市場穩健，通脹已從峰值回落，正朝著2%的目標前進，因此沒有迫切降息的必要。鮑威爾強調，美聯儲致力于通過降低通脹至目標水平同時支持最大就業。他還提到，經濟增長強勁，消費者支出增長，但房地產市場表現疲軟。鮑威爾預計通脹將繼續下降至2%的目標，但過程可能有所波動。美聯儲將根據經濟數據和前景調整政策，以實現最大就業和物價穩定。

 

   鮑威爾講話后，利率市場下調美聯儲12月降息預期押注。分析認為，通脹將持續高于美聯儲2%的目標，這給美聯儲在12月會議后的行動帶來了更多不確定性。關于通脹問題，鮑威爾表示取得了“廣泛的”進展，并指出美聯儲官員預計通脹將繼續回落至央行設定的2%的目標。

 

   不過，本周的通脹數據顯示消費者和生產者價格均有所上升，12個月的通脹率距離美聯儲的目標更遠了一些。盡管如此，鮑威爾指出，美聯儲偏愛的通脹指標顯示10月份的通脹率為2.3%，而不包括食品和能源的通脹率為2.8%。

 

   數據顯示，美國10月CPI同比上升2.6%，符合市場預期，不過較上個月的2.4%有所反彈，“CPI六連降”到此止步；核心CPI則與9月一樣，繼續維持在3.3%。此外，10月PPI同比上升2.4%，市場一致預期為2.3%，與CPI數據一樣出現反彈；核心PPI同比增長3.1%，同樣略高于市場預期的3%。

 

   鮑威爾表示，美聯儲在因特朗普重返白宮而需要調整政策制定思路之前還有時間。"我認為現在就下結論還為時過早，我們并不真正知道會出臺什么樣的政策。我認為，在我們做出政策反應之前，我們有時間對政策變化對經濟的凈影響做出評估。美聯儲官員只是需要更多的政策清晰度，然后才能開始更新經濟預測和政策預期。”

 

   被問及是否會考慮成為70多年來首位在主席任期結束留任美聯儲理事的美聯儲主席時，鮑威爾只是表示，他將致力于完成主席任期。鮑威爾說，“我一定要服務到底，這是我任期內最重要的事情。這就是我所決定的，也是我所考慮的。”鮑威爾的理事會成員任期將于2028年1月到期，上一位在美聯儲主席任期結束后繼續任職的前主席是馬里納·埃克爾斯，他于1948年1月卸任美聯儲主席，但直到1951年7月才卸任（理事）。

 

   鮑威爾講話后，利率市場下調美聯儲12月降息預期押注。據CME“美聯儲觀察”，美聯儲到12月維持當前利率不變的概率為41.3%，累計降息25個基點的概率為58.7%。市場方面，美元指數連續第五個交易日收高，現貨黃金走勢低迷，美股三大指數集體收跌。Murphy & Sylvest高級財富顧問、市場策略師Paul Nolte表示，鮑威爾可能沒有華爾街預期的那么鴿派，這是標普500指數回落的部分原因；但從CPI、PPI和初請失業金數據來看，鮑威爾很難做到超級鴿派。所有這些都表明，就業增長仍然不錯，通脹仍然居高不下，高于2%的目標。

 

   SimCorp投資決策研究部董事總經理Melissa Brown表示，越來越多的證據表明，通脹將持續高于美聯儲2%的目標，這給美聯儲在12月會議后的行動帶來了更多不確定性。Janus Henderson多元資產全球主管Adam Hetts稱，鮑威爾的言論給非常樂觀的降息前景潑了更多冷水。然而，不能想當然地認為通脹和勞動力是平衡的。市場繼續重新定價最終利率。利率定價仍有變動空間，但目前它將首先轉向更高的終端利率和長期國債。

 

   LPL金融公司首席全球策略師Quincy Krosby表示，鮑威爾傳達了一個市場不想聽到的消息，但這個消息在上一次CPI報告中已經清楚地體現出來，那就是美聯儲還不能宣布其抑制通脹的行動取得了勝利。對CPI報告的各種解讀表明，一些人認為美聯儲可能在12月降息，而另一些人則警告稱，同比通脹上升表明通脹的下行軌跡正在失去動力。盡管通往物價穩定的最后一英里可能會崎嶇不平，但鮑威爾再次提醒市場，美聯儲不會實施他們想要的一系列降息，除非勞動力市場惡化——市場當然不希望出現這種情況。

 

   Stifel Financial Corp.首席經濟學家Lindsey Piegza說：“我們正處于暫停的邊緣。顯然，美聯儲在這一點上已經采取了更多的穩健政策。”Piegza預測，到明年1月將暫停降息，明年“最多”將降息三次。